繼金一文化春節(jié)前重大事項(xiàng)停牌后，珠寶業(yè)內(nèi)再次資本騷動(dòng)。3月6日，剛泰控股公告稱，公司擬非公開募集資金32.95億元，其中6.6億元用于收購(gòu)上海珂蘭商貿(mào)有限公司(以下簡(jiǎn)稱“珂蘭鉆石”)100%股權(quán)。

“定增收購(gòu)互聯(lián)網(wǎng)黃金O2O銷售以及娛樂傳播公司”、“獲得騰訊戰(zhàn)略入股”、“積極轉(zhuǎn)型布局黃金全產(chǎn)業(yè)鏈”等正面消息的整合，似為投資者與消費(fèi)者描述一幅優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)的“珠寶好故事”。受此影響，剛泰控股3月9日起連續(xù)三天持續(xù)漲停，由停牌前的每股19.5元漲至25.96元，3月12日最高達(dá)27.47元。

▲剛泰控股截止3月12日周K線圖

業(yè)內(nèi)人士表示，受金價(jià)下調(diào)及宏觀經(jīng)濟(jì)政策調(diào)整，整個(gè)珠寶行業(yè)目前均面臨著巨大的挑戰(zhàn)，也真正進(jìn)入優(yōu)勝劣汰的洗牌期。為了實(shí)現(xiàn)企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展計(jì)劃，抓住行業(yè)變革的“窗口期”，走資本之路是目前珠寶企業(yè)的優(yōu)先選擇路徑之一。

?四倍高溢價(jià)收購(gòu)

披露的公告顯示，珂蘭鉆石的凈資產(chǎn)約為1.5億元，如此計(jì)算，剛泰控股以四倍多收購(gòu)了珂蘭鉆石。即使加上珂蘭承諾未來三年凈利潤(rùn)總額為1.41億元，剛泰的收購(gòu)價(jià)格也實(shí)現(xiàn)了較高的溢價(jià)。

應(yīng)該說，能夠達(dá)成此次交易價(jià)格與近年來珂蘭鉆石的高速發(fā)展分不開。

誕生于2007年，珂蘭鉆石是騰訊投資的唯一一家珠寶企業(yè)。雖然在珠寶電商當(dāng)中進(jìn)場(chǎng)稍晚，珂蘭鉆石在不斷地探索中，逐漸明晰了自己的珠寶O2O路徑——通過全渠道營(yíng)銷模式，成為集采購(gòu)、設(shè)計(jì)、加工、銷售及個(gè)性化訂制服務(wù)一體化的婚戒定制領(lǐng)導(dǎo)品牌。

新年伊始，珂蘭鉆石就傳出捷報(bào)。2015年3月6日至8日，全球最大的婚博會(huì)中國(guó)婚博會(huì)在北京國(guó)家會(huì)議中心舉辦，珂蘭超越諸多傳統(tǒng)珠寶品牌，榮登中國(guó)婚博會(huì)珠寶類銷售第一名。

同時(shí)，珂蘭鉆石攜B.Duck小黃鴨超萌系列以及輕熟干練風(fēng)彩的Fanny Paris法國(guó)設(shè)計(jì)師系列等女神新品征戰(zhàn)2015年三八女神節(jié)，斬獲京東整體珠寶類銷售第一，并成為天貓互聯(lián)網(wǎng)品牌中珠寶類銷量冠軍。

▲天貓攜手珂蘭鉆石登陸美國(guó)紐約時(shí)代廣場(chǎng)

2014年雙十一期間，珂蘭鉆石一舉贏得天貓、京東、蘇寧易購(gòu)等各大B2C平臺(tái)鉆石銷售第一。其中，以4219萬元的線上成績(jī)贏得天貓鉆石類銷售第一，珠寶大類銷售第二。其中，鉆石類銷售3438萬元，占絕大多數(shù)比例。

銷售數(shù)額固然重要，但企業(yè)想要獲得持續(xù)、健康的發(fā)展，必須要提升自身的利潤(rùn)水平及綜合能力，學(xué)會(huì)揚(yáng)長(zhǎng)避短。對(duì)此，珂蘭鉆石高層也有清晰的認(rèn)識(shí)。

“珂蘭在發(fā)展前期的確比較注重銷售，沖得比較猛。但在一個(gè)產(chǎn)業(yè)里面，一個(gè)新進(jìn)入者一定要有與既在者不一樣的地方，你賣成品我賣定制，你開商場(chǎng)樓我開寫字樓，你以前高毛利我是低毛利，你傳統(tǒng)營(yíng)銷我互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷，我先靠這個(gè)差異化站穩(wěn)腳跟。”珂蘭鉆石CEO曹宏志此前在接受本報(bào)采訪時(shí)表示，“互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)貴在資源互補(bǔ)與輕質(zhì)發(fā)展。珂蘭決定專注去做好自己擅長(zhǎng)的東西——互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷與線上引流，線下我們更多通過經(jīng)銷商的模式在全國(guó)推行。

為此，從2014年開始，珂蘭鉆石調(diào)整發(fā)展策略，一方面，繼續(xù)加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷的優(yōu)勢(shì)基因，壯大上游產(chǎn)品采購(gòu)能力，另一方面，更加注重產(chǎn)品設(shè)計(jì)與品牌營(yíng)銷，努力打破電商只以價(jià)格取勝的短期模式。

▲珂蘭鉆石“天生一對(duì)”同胚鉆主推對(duì)戒-恒心

2014年雙十一期間，珂蘭以“愛情合約，為愛情保鮮“為主題，整合網(wǎng)上銷售平臺(tái)以及分店活動(dòng)，總銷售額達(dá)1.25億，打破了以前只是線上向線下單向引流的局限，實(shí)現(xiàn)雙向引流，從而形成全渠道O2O閉環(huán)交易模式。

同時(shí)，在國(guó)內(nèi)通過一系列深受社會(huì)關(guān)注的事件加大品牌傳播力。2014年，聯(lián)手香港潮牌B.Duck小黃鴨捐贈(zèng)貧困山區(qū)真愛夢(mèng)想教室;攜手蘇寧易購(gòu)，贊助真人秀《奔跑吧兄弟》;攜手中國(guó)好聲音導(dǎo)師——楊坤《今夜20歲》演唱會(huì);以及阿里巴巴上市期間，天貓攜手珂蘭鉆石登陸美國(guó)紐約時(shí)代廣場(chǎng)。2015年，由珂蘭鉆石贊助的“馬司令”馬伊琍復(fù)出首部電視劇《北上廣不相信眼淚》即將播出。這一系列舉措為了珂蘭鉆石在行業(yè)內(nèi)外營(yíng)造了良好的品牌聲譽(yù)和影響力。

▲安特衛(wèi)普市市長(zhǎng)Bart De Wever(巴特.德威福先生)為珂蘭鉆石CEO曹宏志先生頒發(fā)“卓越切工榮譽(yù)獎(jiǎng)”證書

近年來，珂蘭也不斷深耕自身的鉆石采購(gòu)能力。目前，可在南非、比利時(shí)、印度等全球6大鉆石原產(chǎn)地或交易中心直接采購(gòu)鉆石。同時(shí)，珂蘭是國(guó)內(nèi)最大的GIA鉆石采購(gòu)商之一，HRD(比利時(shí)鉆石高層議會(huì))的重要合作伙伴。2014年底，珂蘭并受全球第五大鉆石生產(chǎn)國(guó)安哥拉政府邀請(qǐng)，前往安哥拉鉆石礦區(qū)參觀考察。

▲2014年珂蘭與全球最大在線彩鉆供應(yīng)商Leibish簽署戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，共同發(fā)力亞洲彩鉆市場(chǎng)

此外，彩色鉆石近年成珠寶領(lǐng)域新的消費(fèi)亮點(diǎn)，具有投資收藏與佩戴賞鑒的雙重屬性，珂蘭也注重布局引領(lǐng)未來鉆石消費(fèi)趨勢(shì)。2014年，珂蘭攜手全球最大的在線彩鉆供應(yīng)商Leibish簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，充分利用“上游源頭”與“互聯(lián)網(wǎng)銷售”兩大優(yōu)勢(shì)，共享全球4萬粒彩鉆資源，發(fā)力亞洲彩鉆珠寶市場(chǎng)。

?加速珠寶全產(chǎn)業(yè)布局

若剛泰控股收購(gòu)案順利獲得證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，珂蘭鉆石的發(fā)展也將進(jìn)入全新階段。而珂蘭鉆石與剛泰控股優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)的好故事，也得到了資本市場(chǎng)的認(rèn)可。

廣發(fā)證券發(fā)零售行業(yè)研究首席分析師洪濤表示，本次增發(fā)大股東和管理層持股充分，且通過引進(jìn)騰訊作為戰(zhàn)略股東，未來可在引流和大數(shù)據(jù)層面進(jìn)一步合作。

據(jù)批露，此次剛泰控股的增長(zhǎng)中，騰訊公司擬認(rèn)購(gòu)1024 萬股，占增發(fā)股份的5.46%，預(yù)計(jì)將持有增發(fā)后公司股本的1.53%。投資人士紛紛看好這次機(jī)遇，認(rèn)為將充分利用騰訊計(jì)算機(jī)等龍頭企業(yè)的互聯(lián)網(wǎng)渠道以及“大數(shù)據(jù)”等行業(yè)資源，實(shí)現(xiàn)線上流量的快速增長(zhǎng)，努力成為國(guó)內(nèi)一流的基于互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的黃金珠寶企業(yè)。

值得注意還有，此次剛泰控股擬收購(gòu)的另一家企業(yè)瑞格傳播是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的娛樂營(yíng)銷和內(nèi)容投資及制作公司，歷史上成功操作過森馬與《鋼鐵俠2》，TCL與《鋼鐵俠3》等廣告植入項(xiàng)目，具有強(qiáng)大的好萊塢片源資源。若能實(shí)現(xiàn)資源整合，將更有利于珂蘭鉆石在影視劇、動(dòng)漫、網(wǎng)絡(luò)劇和欄目借助品牌植入、聯(lián)合推廣等形式提升產(chǎn)品在零售端的競(jìng)爭(zhēng)力。

據(jù)據(jù)剛泰控股公告，定增方案通過后，其將投資4.53億用于建設(shè)O2O營(yíng)銷渠道和信息管理中心建設(shè)項(xiàng)目。計(jì)劃在北京、上海、浙江、廣州四地率先建設(shè)品牌區(qū)域旗艦店，同時(shí)在上海搭建大數(shù)據(jù)中心，強(qiáng)化并提升供應(yīng)鏈體系，將與線上線下銷售平臺(tái)緊密結(jié)合，完善體驗(yàn)和售后服務(wù)，實(shí)現(xiàn)線上線下的有效互動(dòng)。

近期的一系列收購(gòu)也使得原來在行業(yè)內(nèi)低調(diào)的剛泰控股搖身一變從一家主營(yíng)房地產(chǎn)和礦業(yè)的公司成為黃金珠寶全產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)。“公司戰(zhàn)略目標(biāo)是打造一家集黃金資源開采、黃金珠寶翡翠設(shè)計(jì)加工銷售、黃金藝術(shù)文化于一體的全產(chǎn)業(yè)鏈的黃金文化企業(yè)。”公告中寫道。

據(jù)公開資料顯示，剛泰控股前身是浙江華盛達(dá)股份有限公司。2008年通過大股東股權(quán)轉(zhuǎn)讓，控股股東變更為剛泰集團(tuán)，實(shí)際控制人隨之變更為徐建剛。隨著房地產(chǎn)業(yè)調(diào)整，公司開始轉(zhuǎn)型。2012年實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，剝離原有房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，收購(gòu)大冶礦業(yè)100%股權(quán)，變成為以黃金開采為主的礦產(chǎn)資源類公司。2013年完成重大資產(chǎn)重組后，向黃金下游產(chǎn)業(yè)鏈延伸進(jìn)入黃金飾品及黃金藝術(shù)品領(lǐng)域，先后成立了上海剛泰黃金飾品有限公司和德清剛泰黃金飾品有限公司。

▲剛泰集團(tuán)大橋金礦井巷開工儀式

2014年，剛泰控股的業(yè)務(wù)繼續(xù)向黃金產(chǎn)業(yè)下游延伸，通過收購(gòu)天貓彩寶新貴米萊珠寶，實(shí)現(xiàn)向珠寶電商細(xì)分行業(yè)滲透;全資子公司甘肅大冶地質(zhì)礦業(yè)通過收購(gòu)國(guó)鼎黃金100%股權(quán)，加速公司向黃金飾品類銀行渠道及零售渠道業(yè)務(wù)延伸的進(jìn)程;公司并向文化領(lǐng)域進(jìn)行了橫向的延伸和拓展，設(shè)立了上海剛泰影視傳媒有限公司，并與遼寧廣播電視臺(tái)簽訂了戰(zhàn)略合作框架協(xié)議。

?資本市場(chǎng)樂觀反應(yīng)

對(duì)于此次收購(gòu)，各大券商分析均給予了普遍的樂觀預(yù)期。廣發(fā)證券洪濤認(rèn)為，受益于線上導(dǎo)流+線下成交模式更優(yōu)的流量轉(zhuǎn)換率，珂蘭可維持同款低于線下50%以上的價(jià)格優(yōu)勢(shì)。隨著與剛泰原有黃金業(yè)務(wù)整合的完成，珂蘭既有客群在通過高單價(jià)品類建立信任后，將更優(yōu)可能轉(zhuǎn)向消費(fèi)頻次更高的黃金飾品，電商業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)有望持續(xù)好轉(zhuǎn)。

廣發(fā)證券分析認(rèn)為，剛泰控股轉(zhuǎn)型全渠道珠寶商，應(yīng)享受全價(jià)值鏈帶來的更高溢價(jià)，給予公司目標(biāo)價(jià)30元，給予“買入”評(píng)級(jí)。

申萬宏源證券分析師王觀也表示，公司積極轉(zhuǎn)型布局黃金全產(chǎn)業(yè)鏈，同時(shí)定增收購(gòu)互聯(lián)網(wǎng)黃金O2O 銷售以及娛樂傳播公司，打造互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)平臺(tái)，獲得騰訊戰(zhàn)略入股，公司業(yè)務(wù)有望大幅增長(zhǎng)，給予買入評(píng)級(jí)。

根據(jù)鋼泰控股公告，尚無對(duì)珂蘭公司原高管人員進(jìn)行調(diào)整的計(jì)劃，且為保證珂蘭公司持續(xù)發(fā)展和保持持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，由珂蘭原高管團(tuán)隊(duì)組成的珂瀾投資也參與了認(rèn)購(gòu)，其高管團(tuán)隊(duì)是相對(duì)穩(wěn)定的。

據(jù)了解，珂蘭鉆石也將穩(wěn)健地推行線下渠道的拓展，但在方式上會(huì)更加借助有經(jīng)驗(yàn)的合作伙伴，同時(shí)慎重地選擇加盟伙伴，不僅僅是銷售能力，而更看重綜合素質(zhì)。

“電商進(jìn)入珠寶圈，前期是肯定是渠道最重要，因?yàn)槟阆纫训厝茫髞砜赡芨嗟鼗貧w到產(chǎn)品和品牌的本身。其實(shí)從某種角度上說，電商只是一種手段而已，最終的商業(yè)本質(zhì)是不會(huì)有變化的。”珂蘭鉆石CEO曹宏志在此前采訪時(shí)表示。